导读

大涨相关车企销量大增

12月1日，月销源汽新能源汽车股集体走高，量翻港股方面，倍式理想汽车（02015.HK）股价涨8.46%至142.3港元/股，大涨小鹏汽车（09868.HK）股价涨7.39%至218港元/股，车股均创历史新高。集体局面同时，走高美股方面，亏损小鹏汽车(XPEV.N)、扭转蔚来(NIO.N)股价盘前涨超3%，月销源汽理想汽车(LI.O)盘前涨超5%。量翻

股价大涨背后，倍式这些“造车新势力”集中发布2021年11月汽车销量情况，大涨相关车企销量大增。车股平安证券认为，集体局面头部造车新势力已经完成从0到1的起步阶段，进入快速成长期，投放的产品能否迅速扩大规模成为其在未来竞争中胜出的关键因素；但该机构指出，“新势力车型规模有限，盈利来源比较单一，未来一段时间内还将处于持续的高投入期，短期内净亏损的局面可能不会得到改善。”

造车新势力销量大涨，但仍继续亏损

12月1日，理想汽车宣布，11月交付13485辆理想ONE，同比增长190.2%，再创单月交付新纪录。2021年前11个月，理想ONE总交付量达76404辆。至此，自交付以来，理想ONE累计交付量已达110,001辆。截至2021年11月30日，理想汽车在全国已有174家零售中心，覆盖93个城市；售后维修中心及授权钣喷中心236家，覆盖171个城市。

本周一（11月29日），理想汽车发布三季度财报显示，其三季度营收77.8亿元，同比增长209.7%，环比增长54.3%；公司本季亏损显著收窄，第三季度净亏损2150万元，亏损同比收窄79.9%，环比减少90.9%。该公司在电话会上表示，面对动力电池成本等上涨的情况，公司目前没有涨价计划；其第二款新车理想X01将在明年（2022年）二季度发布，三季度开始交付；北京工厂将于2023年投产，届时整个公司产能将达50万辆，双班可达70万辆。

界面新闻获悉，11月30日，瑞银发布研究报告，予理想汽车“买入”评级，并认为其第三季表现超预期，将理想汽车的目标价由46美元升至47美元。

12月1日，小鹏汽车披露，11月交付15613辆汽车，同比增长270%。截至2021年11月30日，今年交付车辆总量达到82155辆，同比增长285%；历史累计交付达到121,953辆。具体看来，2021年11月，其交付量包括7839辆小鹏智能轿跑P7，同比增长187%。

此外，小鹏汽车在2021年9月推出上市的第三款量产百变智能家轿P5，在2021年11月交付2154辆；于2021年7月推出上市的G3紧凑型智能SUV中期改款版G3i，在2021年11月交付5546辆（另交付74辆G3SUV）。该公司计划于2022年第三季度开始交付小鹏G9。

近期，小鹏汽车发布2021年三季度财报称，三季度公司实现总营收57.2亿元，同比增长187%；同时，净亏损扩大至15.95亿元。随后，小鹏汽车在三季度财报电话会透露，目前小鹏P5订单超预期，加上芯片短缺等原因，P5的交付已经排到春节前后；此外，该公司四季度交付指引为34500-36500台，对应四季度营收指引为71亿元-75亿元。

另外，12月1日，蔚来公布，今年11月汽车交付量达10878辆，同比增长105.6%；2021年前11月累计交付量80940辆，同比增长120.4%。至此，截至2021年11月30日，该公司旗下ES8、ES6和EC6的累计交付量达到了156,581辆。11月29日，蔚来官方微博称，ET7首批预生产车正式下线，标志着对车辆小批量生产能力的验证工作正式开始。

近期，蔚来发布最新财报显示，第三季度营收为98.05亿元，同比增长116.6%；净亏损8.35亿元。其中公司三季度研发费用约11.9亿元，相比二季度增加约3.1亿元，此前其规划2021年研发费用将达到50亿元。平安证券据此测算，四季度蔚来的研发费用将达到22.4亿元，“因此我们认为四季度大幅增加的研发费用将导致亏损继续扩大”。蔚来还称，预计第四季度交付量约为23500辆-25500辆。

除了“蔚小理”，其他造车新势力也晒出11月成绩单。威马汽车12月1日公布，其11月交付智能纯电汽车5027辆，同比增长66.6%；今年前11月该公司共计交付智能纯电汽车39095辆，同比增长96.4%；至今，累计交付智能纯电汽车83624辆。另据消息，雅居乐通过其间接附属全资公司巨国投资威马汽车1.4亿美元。威马汽车称，今年四季度公司已募资4.57亿美元，资金将用于加速自动驾驶等技术的发展，以及在中国的销售和服务渠道建设等。

零跑汽车也披露，11月总订单达16310台；总交付达5628台，同比增长236%；截至11月30日，公司累计订单73561台，提前完成全年订单目标。哪吒汽车公布，11月交付10013辆车，同比增长372%；今年1-11月累计交付汽车59547台，同比增长393%；量产至今其累计交付汽车85850台。吉利汽车旗下高端智能品牌极氪汽车12月1日公布，11月极氪ZEEKR001完成交付2012辆。

产业链进入景气期，机构提醒“黑天鹅”风险

新能源汽车产业链公司随之进入景气期。12月1日，光洋股份（002708.SZ）公告，收到小鹏汽车定点开发通知书，公司成为小鹏汽车F30车型轴承隔套及相关零部件产品的供应商。

同日，方正电机（002196.SZ）在互动平台表示，公司目前新能源汽车驱动电机业务订单饱满，新客户开发进展顺利，但未来产品销量受市场、行业等多种因素影响，目前尚难以准确预计。

12月1日，天风证券副总裁、研究所所长赵晓光表示，新能源汽车处在像智能手机20111年、2012年的阶段，应该还是有很大的发展；同时可以看到未来一些新的行业也在不断获得更好的发展机会。平安证券最新研报也认为，随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。渤海证券则指出，在双积分考核及明年补贴退坡的预期下，“预计年底新能源汽车产销有望冲量创新高”。

日前财政部正式发布《关于提前下达2022年节能减排补助资金预算的通知》，将北京、天津、河北等25个地区列入提前下达2022年节能减排补助资金预算范围，共安排了384.79亿元补贴资金。按照今年9月工信部发布的《关于2016-2020年度新能源汽车推广应用补助资金清算审核初审情况的公示》看，2016年至2020年，整车企业取整后补贴资金共329.46亿元；比亚迪、北汽、东风汽车、特斯拉、奇瑞汽车、吉利汽车、长城汽车、上汽和广汽等主机厂，在本次清算中获得超10亿元的补贴资金。

新能源汽车销量大增背后，汽车芯片短缺问题正在缓解。据悉，目前市场上主要的汽车芯片供应商的库存近9个月来出现了首次增加，其中瑞萨、恩智浦半导体、英飞凌、意法半导体和德州仪器5大厂商9月底时的总库存同比增长了0.7%。但理想汽车创始人李想表示，芯片短缺依然是明年（2022年）一季度的制约因素。

需要关注的是，平安证券近期研报提醒投资者，随着保有量的日趋扩大，还可能出现对品牌造成负面影响的黑天鹅事件。

2021年11月30日凌晨，南京某小区地下车库发生一起新能源汽车燃烧事故。对此，沃尔沃官方回应，沃尔沃技术人员第一时间赶赴现场，目前现场已处理完毕，无人员伤亡；公司正在配合当地消防部门调查事故原因，后续会及时对外公布调查进展。

当月早些时候，北京中关村壹号旗下车库中的一辆比亚迪电动汽车着火。比亚迪方面回应称，现场火情及时扑灭，未发生爆炸，也没有人员伤亡；车辆于2019年初销售，具体原因将配合相关部门进一步调查。